Mi az a Derivative Market Power (DMP), és miért számít a Bitcoin árfolyamában?
Az elmúlt napokban a Derivative Market Power (DMP) mutató látványosan visszapattant a mélypontról. A múlt héten a mutató −559 ezer pontig esett, ami a 2021 áprilisa óta nem látott legerősebb medvés nyomást jelezte a piacon. Mostanra azonban −420 ezerre kúszott vissza, ami arra utal, hogy a short irányú nyomás kezd enyhülni.
Hogyan működik a DMP?
A DMP egy összetett mutató, amelyet naponta számítanak ki, és három fő elemből áll:
- OI (Open Interest): a nyitott határidős pozíciók összesített értéke, vagyis mennyi tőke van bent a derivatív piacon.
- Funding rate: a súlyozott átlagos finanszírozási kamat, amely a long és short irányú pozíciók egyensúlyát tükrözi.
- Taker-imbalance: a piaci vásárlási és eladási megbízások nettó aránya.
A három tényezőt összeszorozva (OI × Funding × Taker-imbalance) jön ki a napi DMP érték. Ez azt mutatja meg, hogy a derivatív piac milyen mértékben és milyen irányban hat a spot piacra.
Mit jelent a negatív érték?
Amikor a DMP mélyen negatív, az azt jelzi, hogy a short pozíciók dominálnak, vagyis erős az eladói nyomás. Ez a mostani esetben −559 ezer pontnál tetőzött, ami egyértelműen pánikszerű medvés hangulatot tükrözött.
Azonban ha a mutató elkezd emelkedni a mélypontjáról – még ha továbbra is negatív is marad –, az arra utal, hogy a short nyomás gyengül:
- a funding rate mérséklődik, vagyis a shortosok kevesebbet fizetnek a pozíciójuk fenntartásáért,
- a taker order egyensúly kezd kiegyenlítődni, tehát kevesebb a hirtelen eladási hullám,
- és bizonyos short pozíciókat elkezdenek zárni a kereskedők.
Miért fontos ez a befektetőknek?
A DMP egyfajta „hőmérő” a derivatív piacról, amely előre jelezheti a spot piaci mozgásokat. Ha a mutató extrém negatívból elkezd felfelé fordulni, az gyakran megelőzi a Bitcoin árfolyamának stabilizálódását vagy újabb emelkedését.
Ezért a befektetőknek érdemes figyelniük a DMP alakulását: nem önmagában ad vételi jelzést, de jól kiegészíti a hagyományos technikai elemzéseket és on-chain mutatókat. A mostani helyzet alapján a piac kezd megnyugodni, ami akár egy újabb emelkedő szakasz előjele is lehet.
