A Bitcoin derivatívapiaca ismét a figyelem középpontjába került. A coinglass.com adatai szerint a teljes nyitott pozíciók (Open Interest, OI) értéke közel 80 milliárd dollár körül mozog, ami a jelenlegi ciklus egyik legmagasabb szintje.
De mit is jelent ez pontosan, és hogyan érdemes értelmezni a számokat?
Mit mutat az Open Interest?
Az OI egyszerűen azt jelenti, hogy hány nyitott szerződés van a piacon – ezek lehetnek határidős (futures) vagy opciós kontraktusok. Minél magasabb az OI, annál több tőke van bent a derivatív piacokon. Ez általában fokozott piaci aktivitást és nagyobb ármozgási potenciált jelez. Ha az OI nő az árfolyam emelkedésével együtt, az arra utal, hogy friss pénz áramlik a piacra, ami erősítheti a trendet. Ugyanakkor, ha hirtelen fordulat jön, a magas OI miatt a likvidációk is sokkal hevesebbek lehetnek.
Kik dominálják a piacot?
A CME (Chicago Mercantile Exchange) vezeti a mezőnyt 16,73 milliárd dolláros OI-val, ami a teljes piac 20%-a. Ez azért fontos, mert a CME elsősorban intézményi befektetőket szolgál ki – vagyis a nagy szereplők aktivitása erősen jelen van a Bitcoin határidős piacán. A második helyen a Binance áll 14,7 milliárd dollárral, majd Bybit, Gate és OKX következik. Ez azt jelzi, hogy mind a hagyományos pénzügyi óriások, mind a kriptotőzsdék mélyen beágyazódtak a Bitcoin derivatív kereskedésébe.
Opciók: a piac hangulat mutatói
Az opciós piac szintén nagyon aktív. Az OI itt körülbelül 50 milliárd dollár, és a szerződések 60%-a call (emelkedésre játszó), 40%-a put (esésre játszó). Ez összességében enyhén bikás hangulatot mutat. Ugyanakkor az elmúlt napokban több put kötést láttunk, ami azt sugallja, hogy a kereskedők biztosítást vásárolnak az esetleges visszaesés ellen.
A legnagyobb nyitott pozíciók jól mutatják a kulcsszinteket: szeptember végére erős kereslet van a 95 000 dolláros putokra, ugyanakkor sokan játszanak a 140 000 dolláros decemberi callokra is. Ez a kettősség azt jelenti, hogy a piac egyszerre lát lefelé mutató kockázatot és felfelé mutató lehetőséget – a jelenlegi ársáv (110–116 ezer dollár) tehát igazi „csatatér”.
Mit jelent a „max pain”?
A max pain (maximális fájdalom) szint az az árfolyam, ahol az opciós kereskedők többsége a legtöbbet veszít. Ez gyakran vonzza is a spot árat a lejáratok környékén. Most a közeljövőre 115 000 dollár körül van ez a szint, a szeptember végi negyedéves lejáratra pedig 110 000 környékén. Ez azt sugallja, hogy amíg nem érkezik erős katalizátor, a Bitcoin árfolyamát a piac igyekszik ebben a sávban tartani.
Mire érdemes most figyelni?
- Magas OI = nagyobb volatilitás: ha fordul a trend, hirtelen, erőteljes mozgások jöhetnek.
- Kulcsszintek: 110–115 ezer dollár a jelenlegi „mágnes”, de felfelé a 140 ezer, lefelé a 95–100 ezer is komoly érdeklődést mutat.
- Intézményi szereplők: a CME dominanciája azt jelzi, hogy a nagy pénzek aktívan játszanak, és ők gyakran meghatározzák a trendet.
- Opciós arányok: bár a callok túlsúlyban vannak, a putok erősödése azt mutatja, hogy a befektetők nem feltétlenül bíznak vakon a folytatódó emelkedésben.
