A Bitcoin jelenlegi emelkedő trendje látványos számokat hozott: a kínálat 92%-a nyereségben van. Ez azt jelenti, hogy a legtöbb befektető a korábbi vételi árához képest pluszban áll, ami erős piaci optimizmust sugall. Történelmileg ez a szint gyakran egy újabb bikafázis előjele volt – ugyanakkor az is előfordult, hogy a túlzott lelkesedést gyors korrekció követte, amikor sokan realizálták a profitjukat.
Gyengülő hálózati mutatók
Az egyik figyelmeztető jel a Network Value to Metcalfe Ratio (NVM), amely a piaci kapitalizációt veti össze a hálózat aktivitásával. Az NVM 4,5%-os visszaesése arra utal, hogy a Bitcoin értékelése kezdi meghaladni a hálózati alapokat. Ez nem feltétlenül jelenti a trend végét, de történelmileg a gyengülő NVM gyakran lassabb árfolyam-emelkedést vagy átmeneti megtorpanást jelzett.
A Stock-to-Flow modell repedései
A másik gyengülő mutató a Stock-to-Flow arány, amely a meglévő készletet hasonlítja össze az új kibocsátással. Ez a mutató 42%-ot zuhant, ami kétségeket vet fel a Bitcoin szűkösségén alapuló árazási narratívával kapcsolatban. Bár sok elemző már korábban is kritizálta a modell megbízhatóságát, az esés arra utal, hogy a kínálati oldalról érkező hosszú távú érvek kevésbé meggyőzőek a mostani ciklusban.
Likviditási nyomás az árfolyamon
Az on-chain adatok szerint az elmúlt napokban 39 millió dollárnyi nettó beáramlás érkezett a tőzsdékre. Ez azt jelenti, hogy több Bitcoin került eladásra alkalmas helyzetbe, ami növelheti a nyomást az árfolyamra. Ha a trend folytatódik, az inkább medvés jelzés. Ha viszont az érmék ismét tárcákba áramlanak ki a tőzsdékről, az az akkumuláció erősödésére utalna, ami támaszt adhat a bikáknak.
Összkép
A kép tehát vegyes: a 92%-os profitban lévő kínálat erős optimizmust mutat, ugyanakkor az NVM és a Stock-to-Flow gyengülése, valamint a tőzsdei beáramlások növekedése óvatosságra intenek. A piac jelenleg irányt keres, és a következő hetekben eldőlhet, hogy a bikák vagy a medvék veszik át a vezetést. Befektetőként most különösen fontos a fegyelmezettség és a kockázatkezelés.
