A kriptovilágban nemcsak a kereslet-kínálat mozgatja az árakat. A derivatív piacok, különösen az opciók lejárata, egyre nagyobb szerepet játszik a Bitcoin árfolyamának rövid távú alakulásában. De mit is jelent ez pontosan, és miért érdemes odafigyelni rá?
Mi az az opció?
Az opció egy olyan pénzügyi szerződés, amely lehetővé teszi (de nem kötelezi) a tulajdonosát, hogy egy adott időpontban előre meghatározott áron vásároljon vagy adjon el egy eszközt – például Bitcoint. Két típusa van: call opció (vételi jog) és put opció (eladási jog).
A legtöbb opció havonta egyszer jár le – jellemzően a hónap utolsó péntekén –, és ezek a lejárati napok gyakran komoly ármozgásokat hozhatnak.
Miért fontos a lejárat napja?
Amikor közeledik az opciós lejárat, a nagy szereplők (pl. intézményi befektetők) megpróbálhatják „megmozgatni” az árat úgy, hogy az számukra kedvező szinten zárjon. Ezt „max pain theory”-nak hívják, és lényege, hogy az ár ott zárjon, ahol a legtöbb opció veszik el, vagyis ahol a legtöbb szereplő veszít pénzt – kivéve persze azokat, akik az ellenkező oldalán állnak a kontraktusnak.
Ez az ármanipuláció általában rövid távon hat, de jelentős volatilitást okozhat – főleg akkor, ha sok milliárd dollárnyi opció jár le egyszerre.
Példa a gyakorlatból
A Bitcoin most 2025 legnagyobb havi opciós lejáratához közeledik, amelynek összértéke eléri a 13,8 milliárd dollárt. A május 30-i esemény különösen fontos lehet a bikák számára, akik szeretnék az árfolyamot 110 000 dollár fölött tartani. Az elmúlt 30 napban ugyanis a BTC több mint 25%-ot emelkedett, meglepve a medvéket.
A put (eladási) opciók nyitott érdekeltsége 6,5 milliárd dollárra rúg, de ezek 95%-a 109 000 dollár alatti szintekre szól. Ha az árfolyam a jelenlegi, kb. 107 000 dolláros szinten marad, a lejáratkor ezeknek csak egy kis része – kevesebb mint 350 millió dollárnyi – lesz értelmezhető.
A call (vételi) opciók 109 000 dollárig 3,8 milliárd dollárt tesznek ki, de ez nem jelenti azt, hogy mindenki az árfolyam emelkedésére játszott. Sokan eladták ezeket az opciókat fedezeti céllal.
A Deribit tőzsdén az utóbbi hetek legnépszerűbb stratégiái közé tartozik a „short call” és a „bull call spread” – mindkettő óvatos megközelítést tükröz az aktuális árfolyam mellett.
Mire figyelj?
- Nézd meg, mikor jár le a legtöbb opció (pl. a Deribit adatai alapján).
- Figyeld a „max pain” szintet – ez gyakran irányadó lehet.
- Számolj azzal, hogy a lejárat előtti napokon fokozott volatilitás jöhet.
Az opciós lejáratok tehát egy láthatatlan, de nagyon is valós erőt képviselnek a Bitcoin piacán. Ha megérted, mikor és hogyan hatnak, könnyebben tudsz eligazodni a rövid távú ármozgások között.
