A TD Cowen befektetési bank elemzői szerint nem légből kapott, hogy a Strategy (MSTR) részvények jóval drágábban forognak, mint amennyi Bitcoin a cég könyveiben van. Sőt, szerintük ez a prémium teljesen indokolt, mivel a vállalat egyfajta „Bitcoin-tőke turbinát” működtet, ami mások számára elérhetetlen módon termeli a BTC-t.
A Strategy – élén Michael Saylorral – nem csupán megvásárolja a Bitcoint, hanem intelligensen használja fel a részvénykibocsátásból befolyó pénzt. A cég a múlt héten közel 740 millió dollárnyi tőkét vont be, melyből 6 220 BTC-t vásárolt, átlagosan darabonként 118 940 dolláros áron.
Több Bitcoin egy részvényre vetítve
Az elemzés szerint egy MSTR részvény ma 20,8%-kal több Bitcoint „képvisel”, mint január 1-jén, és több mint kétszer annyit, mint 18 hónappal ezelőtt. Ez annak köszönhető, hogy a cég okosan forgatja vissza a friss tőkét BTC-vásárlásra, miközben nem hígítja túlzottan a részvényállományt.
Miközben egyes kritikusok szerint ez csak „nagyobb bolond” elmélet – azaz a prémium csak addig tartható, amíg valaki hajlandó még drágábban vásárolni –, a TD Cowen szerint a logika hibás. Ugyanis a Strategy olyan olcsón jut finanszírozáshoz (0,421%-os kamattal), amire se kisbefektetők, se más cégek nem képesek. Ezáltal több Bitcoint tudnak vásárolni kevesebb pénzből.
Cél: 900 000 BTC 2027-re
A cég jelenleg 607 770 BTC-t birtokol, ezzel messze a legnagyobb nyilvánosan jegyzett Bitcoin-tulajdonos. A TD Cowen szerint ez a szám akár 900 000 BTC-re is nőhet 2027 végére, ami az összes valaha kibányászható BTC 4,3%-át jelentené.
Ráadásul a cég most újabb finanszírozási lehetőséget vezetett be: a Stretch (STRC) névre keresztelt új típusú preferált részvénysorozatot, amely további forrásokat biztosít Bitcoin-vásárlásra.
A jelentés kiemeli, hogy még ha az MSTR prémiuma csökkenne is, már önmagában az ETF-díjak elkerülése miatt akár 20%-os felár is indokolt lehet hosszú távon. Ha a stratégia működik, a tőke visszaforgatása exponenciálisan növelheti a hozamokat, amit a piac ma már be is áraz.
