Az Ethereum hálózaton jelenleg több mint 519 000 ETH, azaz közel 2 milliárd dollár értékű token vár arra, hogy a validátorok kilépjenek a blokkláncból. Ez a legnagyobb kilépési sor 2024 januárja óta, és jól mutatja, mennyien szeretnének most profitot realizálni a közelmúltbeli árfolyam-emelkedés után.
De mit is jelent pontosan az, hogy egy validátor „kilép”? És miért fontos ez a piac szempontjából?
Mi az a validátor?
Az Ethereum 2022-es frissítése, a „Merge” után áttért a proof-of-stake (PoS) konszenzusmechanizmusra. Ebben a rendszerben az úgynevezett validátorok azok, akik biztosítják a hálózat biztonságát – ők hitelesítik a tranzakciókat és építik a blokkláncot.
Ahhoz, hogy valaki validátor lehessen, legalább 32 ETH-t kell lekötnie (staking). Ezért cserébe jutalmat kap – az ETH „kamatot hoz”. Azonban, ha valaki kilépni szeretne, az nem történhet azonnal.
Mi az a kilépési sor (exit queue)?
Az Ethereum protokoll szabályozza, hogy egyszerre hány validátor léphet be és ki a hálózatból. Ez azért fontos, hogy a hálózat stabilitását ne veszélyeztesse egy hirtelen ki- vagy belépési hullám.
Most azonban a kilépni vágyók száma ugrásszerűen megnőtt, és emiatt a kilépési sor több mint 9 napos várakozási időt jelent. Ez azt jelenti, hogy aki ma jelzi a kilépési szándékát, csak több mint egy hét múlva fér hozzá a lekötött ETH-jához.
Mi áll a kilépési hullám mögött?
A jelenlegi kilépési hullám hátterében elsősorban profitrealizálás áll. Az ETH árfolyama április óta több mint 160%-ot emelkedett, és sokan úgy döntöttek, ideje kivenni a nyereséget.
Emellett intézményi szereplők is mozgatják a piacot: egyes vállalatok, például a SharpLink Gaming vagy a Bitmine, nagy mennyiségű ETH-t gyűjtöttek és új tárcákba, vagy más stratégiai célokra mozgatják a lekötött érméiket. Ilyenkor szintén ki kell lépni a validátor szerepből, hogy hozzáférjenek az eszközhöz.
De miért nem zuhan az árfolyam?
A várható eladási nyomás ellenére az ETH árfolyama eddig stabil maradt. Ennek oka, hogy ugyanilyen mértékben nőtt az új validátorok száma is – több mint 357 000 ETH vár arra, hogy belépjen a hálózatba, vagyis az emberek továbbra is szeretnének lekötni és jutalmat szerezni.
Ez részben annak is köszönhető, hogy az amerikai értékpapír-felügyelet (SEC) május végén kijelentette: az Ethereum staking nem ütközik értékpapír-törvényekbe. Ez zöld utat adott az intézményi befektetőknek, akik most bátrabban vállalnak részt a staking tevékenységben.
Kockázatok: mire figyelj, ha stakelsz vagy validátor vagy?
- Likviditási korlát: Ha ETH-t kötsz le, nem férsz hozzá azonnal – kilépéskor sorba kell állnod, és az árfolyam közben változhat.
- Hosszú várakozási idő: A mostanihoz hasonló torlódások hetekig elnyújthatják a kilépést.
- Árfolyamkockázat: Ha közben az ETH ára csökken, lehet, hogy veszteséggel jutsz csak hozzá a lekötött eszközhöz.
Hogyan lehet ebből pénzt keresni?
- Korai belépéssel: Ha akkor stakeltél, amikor az ár alacsony volt, most realizálhatsz jelentős nyereséget.
- Új belépéssel: Az intézményi kereslet és az SEC döntése miatt a staking jutalom még mindig vonzó lehet, főleg hosszú távra.
- Arbitrázs lehetőség: Egyes szereplők ki-be lépnek a stakingből, hogy különböző szolgáltatók között optimalizálják a hozamot.
A validátorok tömeges kilépése az Ethereum-hálózatból figyelmeztető jel lehet, de egyúttal lehetőséget is rejt. Aki érti a rendszer működését, és tudatosan kezeli a kockázatokat, profitálhat ebből a volatilis időszakból. A kilépési sorok ugyan kellemetlenséget jelenthetnek, de az intézményi kereslet és a staking iránti stabil érdeklődés arra utal, hogy az Ethereum ökoszisztéma továbbra is erős fundamentumokon nyugszik.
