Az Ethena Labs által kibocsátott USDe stabilcoin a 2025. október 10‑i piaci zuhanás során rövid időre 0,65 dollárra esett a Binance tőzsdén, mielőtt visszatért volna az 1 USD‑s árfolyamhozhttps://www.livemint.com/market/cryptocurrency/thirdlargest-stablecoin-briefly-loses-dollar-peg-in-crypto-rout/amp-11760175323197.html#:~:text=USDe%2C%20which%20is%20marketed%20as,shortly%20after%20the%20initial%20selloff. A token „szintetikus dollárként” működik, 5,5%‑os hozamot kínál, és 14 milliárd dolláros piaci értékével a harmadik legnagyobb stabilcoin a piaconhttps://www.livemint.com/market/cryptocurrency/thirdlargest-stablecoin-briefly-loses-dollar-peg-in-crypto-rout/amp-11760175323197.html#:~:text=USDe%2C%20which%20is%20marketed%20as,shortly%20after%20the%20initial%20selloffhttps://www.livemint.com/market/cryptocurrency/thirdlargest-stablecoin-briefly-loses-dollar-peg-in-crypto-rout/amp-11760175323197.html#:~:text=USDe%20boasts%20a%20market%20value,that%20the%20token%20remains%20over. A depeg esemény a Trump által bejelentett 100%‑os kínai vám után következett be; a hír hatására több mint 19 milliárd dollárnyi bullish pozíciót likvidáltak, és 1,6 millió kereskedő járt pórulhttps://www.livemint.com/market/cryptocurrency/thirdlargest-stablecoin-briefly-loses-dollar-peg-in-crypto-rout/amp-11760175323197.html#:~:text=Cryptocurrencies%20tumbled%20after%20US%20President,liquidated%2C%20according%20to%20Coinglass%20data.
A Binance szerint vizsgálatot indítottak, hogy megfelelő kompenzációt nyújtsanak az érintett felhasználóknakhttps://www.livemint.com/market/cryptocurrency/thirdlargest-stablecoin-briefly-loses-dollar-peg-in-crypto-rout/amp-11760175323197.html#:~:text=%E2%80%9COur%20team%20is%20currently%20conducting,tokens%20that%20lost%20their%20pegs. A piac azonban így is ideges: az elemzők szerint már egy rövid depeg is megrendítheti a bizalmat, hiszen a kereskedők a stabilcoinokra mint likviditási, hitelezési és fedezeti eszközökre támaszkodnakhttps://www.livemint.com/market/cryptocurrency/thirdlargest-stablecoin-briefly-loses-dollar-peg-in-crypto-rout/amp-11760175323197.html#:~:text=%E2%80%9CEven%20a%20brief%20stablecoin%20depeg,%E2%80%9D. Az USDe különlegessége, hogy digitális eszközökből – többek között USDT‑ből és USDC‑ből – álló tartalékkal rendelkezik, és egy úgynevezett „basis trade” stratégiát alkalmaz: a spot és futures piacok árelkülönbözeteiből termel hozamothttps://www.livemint.com/market/cryptocurrency/thirdlargest-stablecoin-briefly-loses-dollar-peg-in-crypto-rout/amp-11760175323197.html#:~:text=The%20USDe%20token%20is%20backed,futures%20markets%2C%20to%20generate%20yield. Amikor azonban a funding rate zuhan, a hozam összezsugorodik, ami fenyegeti a stabilitásthttps://www.livemint.com/market/cryptocurrency/thirdlargest-stablecoin-briefly-loses-dollar-peg-in-crypto-rout/amp-11760175323197.html#:~:text=When%20crypto%20markets%20are%20booming,gets%20tested%20during%20massive%20selloffs. A cég governance tokenje, az ENA, 43%‑ot esett a depeg napjánhttps://www.livemint.com/market/cryptocurrency/thirdlargest-stablecoin-briefly-loses-dollar-peg-in-crypto-rout/amp-11760175323197.html#:~:text=Ethena%E2%80%99s%20governance%20token%2C%20ENA%2C%20also,hours%2C%20according%20to%20CoinGecko%20data.
Mi az a depeg? A Chainport útmutatója szerint egy stabilcoin akkor depeg‑el, amikor az értéke jelentősen eltér az alapjául szolgáló eszköz árátólhttps://blog.chainport.io/stablecoin-depeg#:~:text=Understanding%20Stablecoin%20Pegs. A stabilcoinok peg mechanizmusa azért fontos, mert garanciát jelent a felhasználóknak, hogy tokenjük értéke nagyjából stabil marad. A depeg különböző okokra vezethető vissza: hiányos fedezet, rosszul tervezett algoritmusok vagy piaci sokkok. A cikk szerint a depeg gyakran akkor történik, ha a backing értéke nem fedezi a cirkuláló kínálatot, ha nem elég likvid vagy átlátható a tartalék, vagy ha algoritmikus instabilitás lép felhttps://blog.chainport.io/stablecoin-depeg#:~:text=One%20of%20the%20reasons%20why,panics%20that%20lead%20to%20depegging. Piaci pánik és koordinált eladások szintén eltávolíthatják a stabilcoin árát a paritástólhttps://blog.chainport.io/stablecoin-depeg#:~:text=Market%20forces%20can%20also%20play,intended%20price%2C%20leading%20to%20depegging.
Az USDe esete rávilágít a hozamtermelő stabilcoinok kockázataira. A basis trade stratégia magas hozamot kínál, amikor a határidős piacokon magas a funding rate, de egy szélsőséges esemény – mint a Trump‑tarifa bejelentése – gyorsan összeomlaszthatja a hozamokat. A Cointelegraph idézte Rachael Lucast, aki szerint „még egy rövid depeg is megrázhatja a piacot”, mert a kereskedők elveszíthetik a hitüket a stabilcoinokbanhttps://www.livemint.com/market/cryptocurrency/thirdlargest-stablecoin-briefly-loses-dollar-peg-in-crypto-rout/amp-11760175323197.html#:~:text=%E2%80%9CEven%20a%20brief%20stablecoin%20depeg,%E2%80%9D.
Mit tehetnek a felhasználók? Első lépésként érdemes megérteni, hogy a hozam nem ingyen jön: minél magasabb a fix hozam, annál nagyobb a kockázat. Másodszor, a portfóliót több stabilcoin között érdemes szétosztani, lehetőleg olyanokat választva, amelyek átlátható, audited tartalékkal rendelkeznek. Harmadszor, érdemes figyelni a piaci híreket és a fedezeti eszközök értékének alakulását. Ha egy stabilcoin depeg‑el, a legfontosabb, hogy ne essünk pánikba, hanem vizsgáljuk meg, mennyire indokolt a bizalomvesztés: az USDe például percek alatt visszanyerte az 1 USD‑s árathttps://www.livemint.com/market/cryptocurrency/thirdlargest-stablecoin-briefly-loses-dollar-peg-in-crypto-rout/amp-11760175323197.html#:~:text=USDe%2C%20which%20is%20marketed%20as,shortly%20after%20the%20initial%20selloff.
